De angst voor inflatie neemt toe. De wereldwijd krachtig toegenomen geldhoeveelheid zal de geldontwaarding in de komende jaren versnellen. Goud is als vermeende veilige haven erg gevraagd. Iedereen praat erover en raadt aan om in goud te beleggen. Geen goed voorteken!

Vanwaar dat enthousiasme voor goud?

Op lange termijn beschouwd zijn er voor deze goud-hype nauwelijks rationele redenen. Historisch bezien is goud namelijk helemaal niet zo'n goede investering. Als grootste structurele bezwaar geldt namelijk dat goud noch rente, noch dividend noch huurinkomsten oplevert. Integendeel: je krijgt zelfs te maken met kosten van opslag. Het probleem van de veiligheid bij opslag thuis is immers aanzienlijk.

Aandelen presteerden aanzienlijk beter

Sinds 1973, toen wereldwijd met vrije goudhandel werd begonnen, is de prijs met niet minder dan 838% gestegen. Voorwaar een indrukwekkend resultaat, op jaarbasis een opbrengst (in euro´s gerekend) van gemiddeld 6,4%. In ieder geval beter dan de kortlopende staatsobligaties met een gemiddelde van slechts 4,8%.

Langlopende staatsobligaties daarentegen presteerden met een jaarlijks rendement van 8,0% aanzienlijk beter. En sommige aandelen met wereldwijde notering sloten die periode, ondanks de recente koersval, het beste af. Wie destijds een bedrag ter waarde van € 100 aan goud had besteed, zou nu maar liefst € 2.322,= bezitten, wat overeenkomt met een gemiddeld jaarlijks rendement van 9,3%.

Ter vergelijking, de consumentenprijzen stegen in die periode met ongeveer 156%, op jaarbasis 2,6%. Sinds 1969 bedroeg de inflatie 219% of 3% per jaar.

Angst voor inflatie tijdens deflatie

De vrees voor een overweldigende toename van de inflatie is een merkwaardige situatie. De kosten van levensonderhoud stegen in 2009 met minder dan 1%. Met name olie en voeding waren veel goedkoper en de economische crisis is duidelijk voelbaar. Nóg lager was de inflatie voor het laatst in 1987. In 2008 hadden de stijgende energieprijzen de inflatie omhoog doen schieten tot zo´n 3%, het hoogste cijfer sinds 1994.

De vrees voor een inflatiegolf midden in een feitelijke periode van deflatie, zorgt momenteel voor vele irrationele acties van beleggers. De buitengewoon lage rentetarieven voor spaar- en depositotegoeden doen beleggers op dit moment naarstig naar alternatieven zoeken. In plaats van overhaast in aankoop van onroerend goed en grondstoffen te stappen, zien ze voornamelijk goud als alternatief.

Goud niet riskant en weinig volatiel?

Toegegeven, goud is sinds 2007 met ruim 60% in waarde gestegen, maar de huidige goud-rally is nu al de langste tot dusver ooit gemeten. Veel beleggers daarentegen geloven tegenwoordig dat goud niet riskant is en maar weinig fluctueert, nauwelijks volatiel is dus. Maar die opvatting over goud is bedriegelijk, want achteraf bekeken was er sinds 1973 slechts 4 maal sprake van een echte bull-markt.

1. Na beëindiging van de Bretton-Woods-akkoorden steeg de goudprijs in 1973 gedurende 3 maanden duidelijk.
2. De volgende stijging kwam welgeteld neer op15 maanden, vanaf eind 1978 tot 1980.
3. En de toppen van 1980 werden opnieuw getest in 1983.
4. In het voorjaar van 2001 begon dan de huidige rally.